亚洲嫩草AV永久无码精品无码,欧美日韩国产一中文字不卡,欧洲熟妇色XXXX欧美老妇多毛,翁与小莹浴室欢爱52章

每個人都知道網絡在商業(yè)世界中的重要性。X（écolePolytechnique）或ENA（國家管理學院）以前的學生的能力不再需要證明。這些畢業(yè)生經過嚴格挑選和培訓，以犧牲納稅人的身分為公共利益服務，這些畢業(yè)生在很大程度上侵入了大型私營公司的管理。

國家參與經濟的關鍵部門并非與此無關。它創(chuàng)造了橋梁，使那些希望在高級管理中，特別是在部長級辦公室中獲得經驗的人，同時又成為一本非常有用的通訊錄。

結果是X或ENA畢業(yè)生在法國大型公司中的任職人數(shù)過多。這種情況在世界上幾乎是無與倫比的。相比之下，美國排名前100位的上市公司中，只有11家由常春藤聯(lián)盟的畢業(yè)生領導。常春藤聯(lián)盟由八所著名大學組成，其成員包括哈佛，耶魯和普林斯頓。

提醒一下，CAC 40名老板中有13名（即三分之一）僅來自X和ENA兩所學校。由于大多數(shù)董事也是官員，因此董事會通常擁有與經理具有相同背景的成員，因此也是其網絡的一部分。

先驗的是，人們可能認為人才的集中對公司來說是一項資產。但是想一想，最好的團隊真的是最好的團隊嗎？在體育運動中，我們知道并非總是如此。

皇家馬德里隊在2004年證明了這一點，他們花費了巨資組建了一支世界巨星，他們在賽季結束時仍未獲得任何獎杯。除了個人才能之外，重要的是不要忽視集體的重要性。小組的素質不僅限于增加其每個成員的素質。

有害影響
另一個驚喜是團隊的算術能力。因此，哈佛研究人員分析了風險投資中共同投資的表現(xiàn)。如您所料，從最好的大學畢業(yè)的經理人與更好的業(yè)績聯(lián)系在一起。對于有問題的大學來說，這是相當令人放心的。

但是更奇怪的是，當兩位共同管理者來自同一所大學時，盡管聲望很高，但表現(xiàn)卻差得多。作者沒有詳細說明這種表現(xiàn)不佳的原因，但很可能缺乏對與我們相似的人的批判性眼光。

從那里，人們可能想知道是否接受過與經理相同的培訓的董事不會導致同樣有害的結果。威脅公司的風險是，董事會沒有推動經理充分質疑甚至不質疑其戰(zhàn)略的優(yōu)劣。這樣做的危險是，該公司將走錯路，陷入死胡同。

可以將一些法國公司的挫折歸咎于錯誤，如果董事對經理的決定更為批評的話，這些錯誤是可以避免的。在法國公司遭受的最大損失中，有一些來自其董事會由與領導者同屬一個校友網絡的成員組成的公司。

來自同一所學校的管理者與其領導者似乎不太可能控制后者。

首先，維旺迪（Vivendi）在2002年虧損233億歐元，脫穎而出。當時，該公司由讓?瑪麗?梅西耶（Jean Marie Messier）管理，他的杰出學術背景結合了X和ENA。唯一的問題是，維旺迪的董事會還擁有3名l'X的畢業(yè)生和4名ENA的校友，此外，還有像Messier這樣的財務檢查員。因此，很可能管理員沉迷于他們中最聰明的人并不能使他們足夠早地發(fā)現(xiàn)問題并在太晚之前糾正問題。

有害后果
當董事與執(zhí)行官保持緊密聯(lián)系時，董事會要求執(zhí)行官承擔責任的能力必然會受到損害。在財務或家庭關系的情況下，Afep-Medef治理準則接受了這種現(xiàn)實，以定義董事的獨立性。另一方面，諸如通過同一所學校而產生的社會紐帶被完全忽略了。但是，這些鏈接同樣會影響董事控制經理的能力。

在沒有適當控制的情況下，領導者可能會滿足于安靜地管理公司事務，而不必付出過多的努力或承擔太大的風險。這個看似夸大的結論實際上已經在美國公司的案例中得到了令人信服的證明。因此，我們必須預期公司的業(yè)績會較差。弗朗西斯?克拉馬茲（Francis Kramarz）（ENSAE-ENSAI研究主任）和戴維?塞斯瑪（David Thesmar）（麻省理工學院經濟學教授）在法國方面證明了這一點。

從長遠來看，這會導致公司競爭力的喪失。這種脆弱性的一個指標是該公司對經濟波動的敏感性更高。我們將在本月發(fā)表于《政治經濟學評論》上的文章更準確地表明，其董事會中包括通過培訓與經理聯(lián)系在一起的成員的公司，其股票收益與市場的相關性更強。當經濟形勢惡化時，市場將萎縮，這些公司的價值將進一步下降。

研究還表明，當領導者扎根時，換句話說，當他不必擔心失去工作時，公司往往會減少對研發(fā)的投資，其結果是不確定的。因此，它的創(chuàng)新性較低。我們獲得的結果指向同一方向，這表明董事會內部網絡的存在有助于領導者的生根。

當管理者與領導者來自同一所學校時，后者往往會在這個職位上扎根。

這種情況產生了另外兩個后果。首先是該業(yè)務的透明度往往較低。它公開的相關信息較少。吉恩?瑪麗?梅西耶（Jean Marie Messier）在宣布巨額虧損之前是否宣稱“維旺迪（Vivendi）做得好于其他？”？因此，投資者有理由保持警惕并要求更高的風險溢價。
因此，我們能夠在今年在《ComptabilitéContr?leAudit》雜志上發(fā)表的一篇文章中強調指出，經理與董事之間的社會聯(lián)系轉化為更高的股權成本。公司的增長率也較低。

加重因素和可能的補救措施
所有這些問題都隨著領導者手中權力的集中而加劇，就像領導者上任已有數(shù)年，而他兼具董事總經理和董事會主席的職能一樣。 '行政。典型的例子是卡洛斯?戈恩（Carlos Ghosn），他的決定從未受到雷諾公司董事的質疑，直到他被日本警察大舉逮捕。

雷諾－日產聯(lián)盟董事長兼首席執(zhí)行官卡洛斯?戈恩在法國理工學院舉行的會議。
但是，有幾種外部治理機制可以彌補董事會控制權的不足。股份持有人有辦法表達自己的聲音，應該大聲疾呼，因為他們有捍衛(wèi)財務利益的權利。他們還可能威脅要出售自己的股票，這將嚴重削弱經理的能力，使經理們的聲譽長期受到損害。

財務分析師的監(jiān)控還可以防止親近經理的董事給予他過于自滿的支持。通過強調公司的戰(zhàn)略并強調其財務影響，分析師減輕了董事會職能失調的風險。因此，可以更好地控制上述社會關系的有害影響。

其他因素可能會發(fā)揮有益的作用。我們可以假設法國公司的持續(xù)國際化將促進各種類型的配置文件，這將減少網絡的影響。像Axa或France France-KLM這樣的大型國家公司現(xiàn)在由男士（Thomas Buberl和Ben Smith）管理，他們已經完成了所有的研究工作，并且大部分時間在國外工作。

自科佩-齊默爾曼法以來，婦女所占比例較高，這是可能導致董事會更好地運作的另一個因素。例如，我們知道，女性董事的存在大大降低了欺詐和會計操縱的風險。

最后，隨著諸如鐵路運輸或天然氣和電力供應等市場開放的競爭加劇，也可能會施加更嚴厲的紀律，從而降低公司對前任高官，與之相關的網絡的吸引力。

作者：帕斯卡爾阮，金融學教授，蒙彼利埃大學和塞德里克范Appelghem，高級講師管理科學-研究員訴訟，埃夫里大學-巴黎大學-薩克雷的